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炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！【安信策略】市场环境依然积极，但需注意回归基本面来源：陈果A股策略我们维持年度报告判断，从中长期看，A股处于成熟牛。我们认为成熟牛的核心逻辑是中国经济走向高质量发展，因此对应的A股市场产业主线是科技、医药和消费，这个中长期主线不会轻易变化，不宜轻言切换。这其中不同子行业当前景气、中期空间、估值、政策导向、资金属性及风险偏好影响不同阶段的领涨板块，其他板块在整个牛市中也会跟随式上涨，如果要强调风格切换，需要宏观经济金融环境出现很大变化。我们在年度报告《A股而立，把握成熟牛》中也指出，今年制造业有望企稳复苏，经济结构中存在一些供求关系及景气变化显著的品种（例如部分化工机械有色等），但经济整体供需结构难以复制2016（供给侧改革+房地产投资新周期启动）。因此这里的机会不是整体性的大机会，是限制在结构性的。我们认为市场出现如同2014年四季度这样的风格转换，需要自上而下宏观环境的显著变化，例如利率显著下行加剧资产荒，使得大量低风险偏好资金入场，成为阶段性增量资金主流；或者环境不变，主线方向呈现全面泡沫化，即无论是一线二线还是中小盘都已显著失去吸引力，否则其他辅线更可能是补涨性质。总体来说是，我们当前依然看不到市场具备出现全面风格转向的条件。

但是，小店抗风险能力非常弱。今年1月，新型冠状病毒肺炎疫情在武汉爆发以来，“小店经济”遭受供需两端冲击，面临存亡危机。清华大学朱武祥、刘军、魏炜近期对995家中小微企业的草根调研显示，高达85%的企业可能撑不过3个月。网商银行调研数据显示，72.7%的小店表示受疫情影响很大，无法正常运营或被迫停工，20人以下的小店无法正常运营的比例比300人以上的店高出约23个百分点。大量小店处于资金链断裂边缘，面临生存问题。不仅如此，小店无法支付工资也导致往年春节后的“返工潮”变为“退工潮”。

要大力发展公募、私募、保险、信托、理财等各类机构投资者在谈及金融资产结构问题时，郭树清表示，应当下决心改变金融资产的分布结构。他指出，目前银行储蓄存款超过78.7万亿元，还有本质上与银行存款很相似的60多万亿元资管产品，另外还有规模同样可观的单位存款和巨额的社会闲散资金，如何把这些资金通过机构投资者转为长期稳定的投资资金来源，是一个重大且迫切需要解决的问题。

对于目前保险系公募的发展现状，平安基金认为，大力布局和发展ETF、FOF和MOM，以及ABS（资产证券化）和REITS（房地产信托投资基金）等业务，才能力争走出一条差异化发展之路。“未来，公司将继续在债券基金领域加大布局，进一步细化产品线，覆盖更丰富的产品类型和运作模式，满足不同投资者的固定收益资产配置需求。同时，在权益领域围绕实力突出的基金经理打造重点产品，还将继续基于平安集团ETF战略，进行ETF产品线的完善及特色产品的创新。”平安基金相关人士向《国际金融报》记者表示。

从时间表来看，京东的医疗布局并不比BAT起步晚，但收效远不如后者。2011年，京东就和九州通达成合作，双方组建京东好医师平台，在网上售药领域布局，双方的合作在业界看来是网上销售药品资质和流量的优势互补。可惜，这个看似完美的供应链对接合作在不到一年里就传出双方合作破裂的消息。2013年7月，京东将其所持的49%好药师股权全部转让给九州通，“京东好药师”自此成为历史。彼时，在以电子商务方式出售药品存在一定的市场风险，这也被视为此次试水失败的原因之一。

（五）明确自然资源资产产权主体。推进相关法律修改，明确国务院授权国务院自然资源主管部门具体代表统一行使全民所有自然资源资产所有者职责。研究建立国务院自然资源主管部门行使全民所有自然资源资产所有权的资源清单和管理体制。探索建立委托省级和市（地）级政府代理行使自然资源资产所有权的资源清单和监督管理制度，法律授权省级、市（地）级或县级政府代理行使所有权的特定自然资源除外。完善全民所有自然资源资产收益管理制度，合理调整中央和地方收益分配比例和支出结构，并加大对生态保护修复支持力度。推进农村集体所有的自然资源资产所有权确权，依法落实农村集体经济组织特别法人地位，明确农村集体所有自然资源资产由农村集体经济组织代表集体行使所有权，增强对农村集体所有自然资源资产的管理和经营能力，农村集体经济组织成员对自然资源资产享有合法权益。保证自然人、法人和非法人组织等各类市场主体依法平等使用自然资源资产、公开公平公正参与市场竞争，同等受到法律保护。