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我们在年度报告中指出，2020年经济最大的看点是制造业复苏，并且在此前周报《经济企稳关注制造业》等继续强调。从当前数据看，国内补库存叠加外需回暖，制造业投资有望持续改善。供给端看，在国内当前工业产能利用率上升，而库存处于低位的环境下，工业企业产能可能已经进入瓶颈期；需求端看，全球经济呈现回暖迹象，外需回升出口改善，与外需相关紧密的制造业需求回暖，制造业企业扩大产能的意愿将进一步上升。另外一方面，伴随着工业企业盈利持续改善，企业融资成本逐步下行，制造业企业再投资的能力也逐步得到增强。整体来看，在国内补库存叠加外需回暖，工业企业盈利改善融资环境回暖的背景下，制造业投资在2020年有望持续改善。但同时需要注意的是，制造业改善是基于自下而上的，进程大概率是一波三折的，幅度大概率是温和的，而它和房地产投资周期或者基建投资周期启动的动力与幅度并不可比。

后补贴时代的考验对于新能源汽车来说，如果不考虑整体产业链的投入，光是制造和销售的环节，可能是盈利的，但前期的投入是非常大的，需要规模化的市场来摊销。多位电动车生产企业的人士在接受记者采访时皆反映了上述情况。据第一财经记者从上汽集团了解到的情况，截至目前，上汽在新能源汽车领域的专项资金投入就已经超过200亿元。作为国内第一大汽车集团，上汽有足够的体量和盈利来支撑在新能源领域的专项投入，但是对于其余体量较小的自主品牌来说，每年的研发投入可能仅十几亿元，要支撑起如此高额的资金投入，并不容易。

贸易口岸、自由贸易区优惠政策浪费的现象也很普遍。一些企业向记者反映，西部某市拥有汽车、水果、肉类、木材等口岸，具有独特的政策优势，本来可以借助长江经济带、中欧班列，大力发展贸易经济，却因为通关不畅等原因，企业不愿意从这里通关，导致贸易口岸功能未充分发挥。

陈继武坦言，这也是投资的难点所在，市场将越来越考验投资者的专业能力。他强调，无论是机构投资者还是个人投资者，要想在A股市场中获取收益，首先要有产业洞察力，其次要具备对宏观全局的总览能力，第三要正确把握未来的趋势和方向，最后要在明确趋势的情况下，具备强有力的行动力，进行超前布局。

反观韩国，在统一问题上不仅显得被动接受，而且由于政府更迭频繁，党派斗争激烈，韩国始终没有连贯、系统的统一方案。二战后，由于李承晚和朴正熙政府都奉行“先灭共、后统一”，直到上世纪80年代末期，韩国第六任总统卢泰愚才第一次在宪法中承认分裂的现实，并原则性规定了必须实现和平统一。

根据Choice金融终端数据，制造显示器件的上市公司共有27家，其中，GQY视讯以10.27亿元的净资产位列第24名。据了解，该行业龙头是华为手机的屏幕供应商之一京东方。京东方A的2017年年报显示，当年研发投入金额为69.72亿元，占营业收入比例为7.43%；其中研发投入资本化的金额为18.93亿元，占当年净利润的比重为25.01%，远高于GQY视讯。