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1． 估值中枢由美股确定，而美股处于历史高位CDR基金主要的投资标的，除了正在上市的小米，可以预见未来大部分以美股和港股科技股为主。比如BATJ，网易等等，而滴滴、美团等未上市公司，未来可能也会走小米的路数，同期发美股+CDR或者港股+CDR。但一个显而易见的问题是，这些股票的定价都是美股市场来定的，CDR的发行价格，因为有了这个标尺不可能偏离太远。

比如扩宽资本补充债券投资者范围方面，我们在想是不是可以推动商业银行资本债券在商业银行柜台发行，允许合格的投资者和高净值个人投资者投资资本补充债券。再比如扩大境外机构对中国资本补充债券的投资，也可以允许有条件的中国商业银行到境外债券市场发行资本补充债券。还有可以推动一些长期投资者，比如像基金、年金等参与投资资本补充债券，这是在投资者范围扩充方面未来需要做的一些工作。

此前我国财政预算赤字率从未超过3%。专家认为，这在一定程度上传递出决策部门坚守财政金融风险底线的态度。李奇霖认为，当前财政扩张空间受到隐性债务压力的制约。政府工作报告指出，有效发挥地方政府债券作用。今年拟安排地方政府专项债券2.15万亿元，比去年增加8000亿元。大岳咨询总经理金永祥表示，专项债券规模的扩大有助于解决地方政府融资问题。

针对市场流动性的调查结果显示，有46.3%的保险机构投资者认为未来半年流动性会稳中略松，有24.3%的保险机构投资者认为未来流动性仍然偏紧。今年上半年，资本市场波动对保险资金收益率影响较大。根据银保监会7月初披露的数据，2018年1月份至5月份，保险资金在股票和证券投资基金1.92万亿元，占比12.38%，处于低位。

今年以来债券二级市场的整体运行市况显示，受金融去杠杆持续推进、表外融资难度不断加大、实体经济增速有所放缓、不少发行主体存量债券集中到期等因素影响，信用债市场整体个券信用风险加速暴露。来自财汇大数据终端的最新统计数据显示，2018年以来已有10家发行主体出现违约，累计发生21起信用债违约风险事件，涉及债券余额超过150亿元。尽管相关个券违约总金额目前仅占信用类债券市场超16万亿元规模的约1%。，但与往年相比，相关违约主体明显呈现多样化特征，涉及行业更为广泛。

2.1.1、办公室场景办公室桌面场景：SIP 桌面电话终端已成为办公室桌面必备设备，得益于 SIP 的规模性及灵活性，全球 SIP 电话终端市场增长强劲。亿联网络（300628.SZ）——全球 SIP话机龙头亿联网络是面向全球的企业通信上市公司，提供国际品质、技术领先、体验友好的云+端视频会议、IP 语音通信及协作解决方案，且与微软等国际品牌达成长期深度的战略合作。亿联网络以研发为核心，坚持自主创新，拥有世界领先的云计算、音视频及图像处理等核心技术专利，致力于让沟通更简单、更高效，帮助各类企事业单位提高效率和竞争力。其自主品牌 Yealink 畅销美国、英国、澳大利亚等 140 多个国家和地区，SIP 话机市场占有率为全球第一（ Frost &Sullivan 数据）， 用户满意度全球第一（ Eastern Management Group 调研数据）。